化工大宗：日本加息在即，本周市场最大黑天鹅来临？
导语：12月10日美联储议息会议尘埃落定后，尽管国内发布的11月经济数据不佳，但化工市场略有向好表现。业内分析，一方面是国内反内卷再度被高层提及，最重要的是，市场提前押注2026年美国中期大选后会有更宽松的货币政策。但日本央行12月18日-19日将召开金融政策决定会议，最可能的方案是加息0.25％至0.75％。前期业内有声音表明，日本央行加息不会对当下的国内市场造成太大的影响；但从本周一美股AI叙事交易的退潮，到周二亚太股市集体杀跌，日本央行加息可能正在加剧市场趋向防守的情绪，大宗商品市场合理回调或符合资金避险诉求。
国内：化工市场略有向好表现 化工现货市场：本周一（12月15日）国内化工市场走势在反内卷再度提及下，略有向好表现，其他时间保持淡稳。 化工期货方面：自上周末至本周二，化工期货以跌为主，本周三（12月17日），化工期货以涨为主。 业内分析，近期化工市场略有向好表现，一方面是国内反内卷再度被高层提及，最重要的是，市场提前押注2026年美国中期大选后会有更宽松的货币政策，如全球或将迎来鸽派得非同寻常的美联储主席，美联储提供流动性支持市场。不过目前市场对2026年美联储利率路径的展望出现了较大分歧，从工银国际预测的降息50-75个基点，到摩根大通认为可能仅有一次降息，分歧背后是对后续美国经济复苏脉络及美联储货币政策的不确定性。 海外：12月15日美股AI板块大跌和12月16日亚太股市集体杀跌 美东时间12月15日，美股AI板块遭遇抛售潮：甲骨文（ORCL.US）股价单日下跌2.66%，博通（AVGO.US）重挫5.59%，AI云服务商CoreWeave（CRWV.US）大跌7.94%，带动纳斯达克指数（IXIC.US）下挫0.59%。 12月16日亚洲早盘，亚太股市遭遇集体杀跌：日经指数跌超1.3%，韩国KOSPI指数大跌超1.7%；其中涉及AI板块，SK海力士和三星电子现分别跌超3%和1%，软银集团跌1.4%。A股和港股也受到了冲击，A股三大指数均跌超1%。 业内分析，AI投资需要持续的真金白银，一旦市场发现投资回报率可能并没预期那么乐观，AI叙事交易的退潮在所难免，并且另外一个重要原因是，日本央行即将加息，日美利差预期变化，或引发了套利交易平仓潮来临，进一步激发资金逃离高估值资产。 警惕：日本央行加息对国内的冲击可能或不容小视 日本央行12月18日—19日将召开金融政策决定会议，上调目前为0.5％的政策利率，现已进入最终协调阶段。最可能的方案是加息0.25％至0.75％，达到1995年以后30年来的最高利率水平。 市场普遍预期日本央行可能在12月18日-19日的金融政策决定会议上宣布加息，日美利差进一步收缩，或引发了套利交易的平仓潮，即卖出高回报的美元或其他货币资产，买回日元，平掉之前借入低成本日元而买入高回报美元或其他货币资产以赚取利差的仓位。日本央行加息可能正在加剧市场趋向防守的情绪，大宗商品市场合理回调反而符合资金避险诉求。